以太坊作为全球第二大加密货币，其总量与挖矿动态一直是市场关注的焦点，截至2024年7月，以太坊网络已累计挖出超过1.2亿枚ETH（具体数据约1.205亿枚，数据实时变动中），这一数字背后，既包含以太坊从“工作量证明”（PoW）到“权益证明”（PoS）转型的深刻变革,也反映了网络生态的持续发展与价值共识。
以太坊总量上限：从“无限”到“通缩”的转折
要理解“挖了多少”，需先明确以太坊的总量规则，在2022年“合并”（The Merge）升级前，以太坊采用PoW机制，理论上可通过挖矿无限增发；但升级转向PoS后，规则发生根本性变化：不再通过挖矿新增ETH，而是通过“验证者质押”生成区块，并引入“EIP-1559销毁机制”。
根据EIP-1559协议，每笔转账交易需支付基础费用（burn）和优先费用（给验证者），基础费用会被直接销毁，由于2021年伦敦升级后网络交易活跃度较高，销毁量曾一度超过新增量，导致ETH进入“通缩状态”，据ultrasound.money数据，截至2024年7月，以太坊累计销毁约380万枚ETH，当前年通胀率已降至5%-1%（远低于比特币的1.7%）。
尽管如此，以太坊仍无绝对的“总量上限”，但通缩机制使其实际供应量增长趋缓,甚至可能在需求旺盛时持续减少。
2亿枚ETH的分布：流通、质押与“沉睡”的币
已挖出的1.2亿枚ETH并非全部在市场流通，其分布大致如下：
- 交易所储备：约2800万枚，占比23.2%，用于用户提现、交易流动性等；
- 质押生态：约3250万枚（含Lido、Coinbase等质押平台），占比27%，这是PoS机制的核心，验证者需质押32枚ETH参与网络共识；
- 钱包持有：约5950万枚，占比49.5%，其中包括个人投资者、机构钱包以及“沉睡币”（超2年未动，约占总量的38%）；
- 基金会与团队：以太坊基金会持有约60万枚，早期团队及生态基金部分已释放，剩余部分主要用于生态开发。
值得注意的是，质押比例的持续上升（从合并时的5%增至27%）反映了市场对以太坊长期价值的认可，但也带来了一定的中心化担忧——目前前三大质押平台（Lido、Coinbase、Kraken）控制了超60%的质押量。
挖矿“落幕”与验证“新生”：1.2亿枚背后的生态进化
以太坊的“挖矿”在2022年9月正式成为历史，合并前，全球数百万矿工通过显卡竞争记账，日均产出约1.3万枚ETH；合并后，这些矿工陆续退出，取而代之的是数十万验证者（需质押32枚ETH）通过“验证任务”生成区块，日均新增量降至约1300枚（减少90%）。
这一转型不仅降低了能耗（能耗下降99.95%），更让以太
未来展望：1.2亿枚之后，ETH会更“稀缺”吗
随着以太坊生态的繁荣（DeFi、NFT、RWA等赛道持续增长），ETH的需求可能进一步上升，若通缩机制持续（如高gas费环境下销毁量增加），而新增量因质押门槛和验证者数量增长保持低位，ETH的实际供应量或进一步减少，长期可能具备“数字黄金”般的稀缺属性。
但需警惕风险：一是监管政策对质押生态的影响（如美国SEC对质押服务的监管）；二是技术升级的推进速度（如Verkle树升级可能进一步降低验证门槛）；三是市场竞争（如Solana、以太坊自身Layer2的分流）。
从PoW的“挖矿狂热”到PoS的“权益共识”，以太坊1.2亿枚ETH的累计，不仅是网络发展的里程碑，更是加密货币行业从“野蛮生长”向“生态成熟”的缩影，随着技术的迭代与生态的深化，ETH的总量动态将继续牵动市场神经——它的价值，终究取决于全球用户对“去中心化应用底层”的信任与共识。
